Orientering:
Halvårets resultat før skat blev DKK 8,8 mio. svarende til en halvårlig egenkapitalforrentning på 12,7%. Der er afsat DKK 1,2 mio. i skat, således at årets nettoresultat blev DKK 7,7 mio. Efter regulering af værdien af egne aktier til 0 er egenkapitalen steget fra DKK 69,8 mio. til DKK 76,5 mio.
Indtjeningsudviklingen for halvåret dækker over et aktieafkast på DKK 9,3 mio.(efter porteføljeforvaltningsomkostninger) svarende til 16,5% på den investerede aktieportefølje samt et afkast efter omk. på investeringsejendomme på DKK 0,3 mio. svarende til et halvårligt afkast på 2,2%. Herfra skal selskabets øvrige administrationsomkostninger og finansiering på ialt DKK 0,8 mio. fratrækkes, hvorefter selskabets samlede resultat på DKK 8,8 mio. før skat fremkommer.
Selskabets vigtigste aktivitet, aktieinvesteringerne, har i denne regnskabsperiode hersket særdeles gundstige vilkår for aktiemarkedet i sin helhed. (Allshare/OMXC). Også for LArge Cap (C20) og Small Cap (KFMX) har udviklingen været tilfredsstillende. Da Copenhagen Investor investerer på såvel Large Cap som Small Cap markedet, har selskabets aktieinvesteringer givet et fuldt acceptablet resultat.
Selskabets Large Cap investeringer har i overensstemmelse med den generelle udvikling givet et stort positivt afkast, hvor særlig vellykkede investeringer i FLSmidth og Danisco skal fremhæves. Til gengæld har Vestas, som Copenhagen Investor tidligere har haft stor glæde af, udvist en meget negativ kursudvikling.
Selskabets Small Cap investeringer har også givet positive afkast. Særlig Solar, men også Egetæpper har vist flotte afkast.
Fremtiden:
Den finansielle og økonomiske krise har de sidste par år haft et omfang, som de færreste havde troet muligt, og har derfor udover de negative finansielle effekter for den internationale økonomi også resulteret i en stærk realøkonomisk opbremsning i først og fremmest USA og Europa, mens de asiatiske lande ret hurtigt har genvundet det høje væksttempo. Den væreste krise i 30érne er overstået, og heldigvis blev den aldrig så langvarig som frygtet. Selv Europa og særligt USA viser nu tydelige tegn på moderat fremgang.
For så vidt angår aktiemarkederne, var selskabernes indtjeningsniveau for 2009 helt utilfredsstillende, men det er alligevel bemærkelsesværdigt, hvor effektivt virksomhederne har kunnet begrænse omkostningerne. Mange virksomheder og brancher må forventes at vise indtjeningsfremgang i de kommende år. Men da øget risikovillighed har resulteret i betydelige aktiekirsstigninger det sidste års tid, mener ledelsen i Copenhagen Investor, at aktiekursudviklingen allerede i stort omfang har taget forskud på de kommende års indtjeningsfremgang. Der er således nu tale om en mere normaliseret prisfastsættelse på de fleste aktiemarkeder.
For Copenhagen Investor bliver det som følge af den ændrede investeringsstrategi fremover vanskeligt af følge de sammenlignelige aktieindeks. Dels som følge af ejendomsinvesteringernes begrænsede afkast, men ligeledes som følge af erhvervsobligationernes mere moderate afkast. Til gengæld kan der forventes mindre udsving i Copenhagen Investors afkast fremover sammenlignet med, hvad der tidligere har været tilfældet.
John Ladehoff Levin og Copenhagen Investor A/S ejer ved regnskabsårets afslutning mere end 50% af selskabets aktiekapital.
Selskabet har ca. 180 aktionærer. |